相比于需要承擔(dān)整個(gè)金融行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，C端的消費(fèi)金融往往具備了更高的容錯(cuò)率以及更低的糾錯(cuò)成本，因此被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)忽視的消費(fèi)板塊成為金融創(chuàng)業(yè)者眼中的香餑餑。

在“2016中國消費(fèi)金融論壇”上，銀監(jiān)會(huì)非銀部主任毛宛苑曾表示： 截止2016年10月份，已經(jīng)批準(zhǔn)開業(yè)的消費(fèi)金融企業(yè)16家，有3家批準(zhǔn)籌備，3家在審核之中，還有不少屬于輔導(dǎo)階段。

扎堆于消費(fèi)金融的資本，不乏一部分來自P2P平臺(tái)的擠出效應(yīng)，但主要因素則是消費(fèi)力的高漲，依附于其上的消費(fèi)金融業(yè)自然水漲船高。即便國內(nèi)政策從執(zhí)行凱恩斯刺激需求理論的走向推崇供給側(cè)改革的對(duì)立面上，立場變化鮮明的根本動(dòng)力仍舊是消費(fèi)，想要留住消費(fèi)，迎合消費(fèi)是必選項(xiàng)。

消費(fèi)潛力仍在，消費(fèi)日盛，那消費(fèi)金融必盛。但是消費(fèi)金融走通理論模型只是第一步，想要在巨頭林立的消費(fèi)金融領(lǐng)域分得一杯羹，不僅要有模式的一致性，更必要的是實(shí)踐的獨(dú)特性。

依托于電商平臺(tái)的螞蟻金融、京東金融；社交平臺(tái)孵化的微信支付以及傳統(tǒng)金融金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)開辟消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，都是平臺(tái)化的結(jié)果，是優(yōu)勢(shì)的延伸；那么，當(dāng)脫離平臺(tái)創(chuàng)業(yè)，消費(fèi)金融額突破口又在哪里呢？

垂直消費(fèi)場景的深度挖掘

曾有第三方數(shù)據(jù)平臺(tái)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的獲客成本進(jìn)行調(diào)查：2013年一家互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)公司的投資獲客成本區(qū)間為300至500元，而2016年則漲為1000至3000元。

獲客成本飆升這一特征往往意味著行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了激烈的競爭階段，粗放式的廣撒網(wǎng)在此時(shí)顯然太過低效，支付寶、微信支付這種支付場景全覆蓋的橫向擴(kuò)張模式幾乎難以模仿，垂直化深耕特定消費(fèi)場景將會(huì)是創(chuàng)業(yè)者介入行業(yè)中場的最佳姿勢(shì)。

消費(fèi)金融垂直化目前大概有兩條思路，一個(gè)是依靠垂直電商的綁定來解決獲客成本問題，比如瓜子二手車、優(yōu)信以及人人車等二手車電商平臺(tái)在二手車交易過程中提供汽車金融服務(wù)是必然選擇，因?yàn)槠嚥粌H是高客單價(jià)產(chǎn)品，還會(huì)伴隨著高信貸需求，將二手車的消費(fèi)方式進(jìn)行深度綁定：提供快速放款、分期付款、汽車保險(xiǎn)等金融服務(wù)。例如某二手車電商推出的「付一半」業(yè)務(wù)，消費(fèi)者可以一次性付車價(jià)的50%，在為期2年的方案期間內(nèi)無月供；這種「先租后買」的方式盡管頗有非議，但優(yōu)點(diǎn)在于足夠細(xì)化，滿足不同的需求。

另一種則是只提供金融服務(wù)的垂直模式，這類消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司并不提供具體產(chǎn)品，但會(huì)針對(duì)某一行業(yè)進(jìn)行金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)。蠟筆分期涉足教育分期，美分期扎根醫(yī)療美容消費(fèi)，易分期導(dǎo)入第三方平臺(tái)的旅游產(chǎn)品分期消費(fèi)。當(dāng)然，因?yàn)楫a(chǎn)品同金融服務(wù)有較強(qiáng)的綁定作用，如果創(chuàng)業(yè)者不想進(jìn)行平臺(tái)化，消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司很容易會(huì)反向延伸業(yè)務(wù)，比如旅游分期涉足旅游產(chǎn)品，教育分期發(fā)展教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

以上的垂直消費(fèi)金融模式有一個(gè)很強(qiáng)的共同點(diǎn)，即：低頻且高單價(jià)。打車、吃飯、團(tuán)購這類支付環(huán)節(jié)已經(jīng)被支付寶、微信支付所牢牢占據(jù)，但對(duì)于大額消費(fèi)支出，這類支付平臺(tái)仍是力有未逮，因此買房、買車、裝修、教育這種大件，仍將是消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)者的突破口。

「次級(jí)信用」重新挖掘

2009年，全國信用卡逾期半年未嘗信貸總額49.70億元，同比大幅增長133.1%，由此導(dǎo)致銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范信用卡業(yè)務(wù)的通知》，開始對(duì)商業(yè)銀行濫發(fā)信用卡的行為進(jìn)行規(guī)范；其后的2011年，銀監(jiān)會(huì)公布《商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，重點(diǎn)明確了對(duì)學(xué)生信用卡的具體規(guī)范。由此，信用卡已基本退出了大學(xué)生市場。

嚴(yán)格來說，校園分期市場再次盛行其實(shí)是鉆了政策的漏洞，分期樂、趣分期其實(shí)就是扮演了大學(xué)生第一張信用卡的角色。

與大學(xué)生分期市場較為類似的還有藍(lán)領(lǐng)消費(fèi)金融市場，以捷信、買單俠較為知名，以3C這種藍(lán)領(lǐng)能夠承擔(dān)且需求較強(qiáng)的產(chǎn)品為載體，綁定消費(fèi)金融產(chǎn)品。

如果定義更為具體一點(diǎn)，學(xué)生亦或者藍(lán)領(lǐng)都算不上傳統(tǒng)意義上的「優(yōu)質(zhì)客戶」，即便是有銀行的授信額度，也處于較低的水平。所以暫且劃歸為「次級(jí)信用」類別，雖有些不妥，但也能說得過去。

從次級(jí)信用消費(fèi)人群中挖掘客戶標(biāo)的意味著優(yōu)質(zhì)消費(fèi)人群已經(jīng)被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和平臺(tái)型消費(fèi)金融公司多方篩選，商業(yè)銀行「嫌貧愛富」本無可厚非，金融資本逐利本是應(yīng)有之義，但被銀行拒之門外的次級(jí)消費(fèi)信用又何嘗不是待開發(fā)的處女地，創(chuàng)業(yè)公司「矮子里拔高個(gè)」如同充斥贗品與仿品的「古玩市場」淘寶，盡管含金量低，卻也不乏著火眼金睛的撿漏者。

其次，信用作為客戶消費(fèi)能力的標(biāo)簽并不是一成不變，大學(xué)生畢業(yè)之后消費(fèi)能力的提升是大概率事件，依靠「優(yōu)質(zhì)用戶養(yǎng)成計(jì)劃」，分期樂、趣分期之類往往能夠提前鎖定部分優(yōu)質(zhì)用戶。

但是，次級(jí)信用不僅意味著空白市場，同樣也是風(fēng)險(xiǎn)雷區(qū)，皮之不存毛將焉附，刷下限的裸條事件證明信用審核不能沒有統(tǒng)一的最低標(biāo)準(zhǔn)作為行業(yè)準(zhǔn)繩。

以史為鑒：在97年東南亞金融危機(jī)過后，為了刺激消費(fèi)拉動(dòng)內(nèi)需，韓國政府大力推廣信用卡，激烈的行業(yè)競爭讓各大信用卡公司降低分期利息和手續(xù)費(fèi)；到2003年，持有4張以上信用卡的人達(dá)975萬，全國平均每人一張信用卡，其中包含大量學(xué)生以及失業(yè)者。最后因?yàn)檫^度消費(fèi)而導(dǎo)致的滯付率猛升，致使很多小型信用卡公司無力承擔(dān)虧損而破產(chǎn)，韓國當(dāng)時(shí)最大「LG 信用卡公司」出現(xiàn)巨額壞賬，瀕臨倒閉。

消費(fèi)金融「數(shù)據(jù)為王」

B端的企業(yè)級(jí)大客戶往往是各大傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的財(cái)神爺，貸款盡調(diào)這一純?nèi)肆β殬I(yè)也是將B端客戶的特點(diǎn)詮釋而出：風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)是保證風(fēng)險(xiǎn)量化，而有限的B端客戶則是充分發(fā)揮了人工盡調(diào)這一優(yōu)勢(shì)。

但盡調(diào)之于消費(fèi)金融，猶如牛刀殺雞，因性價(jià)比低而不具備可行性。因此，消費(fèi)金融是應(yīng)該是一個(gè)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)行業(yè)。

從人到數(shù)據(jù)，實(shí)際上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的量化能力是被削弱了，因?yàn)槿狈?duì)用戶財(cái)產(chǎn)真實(shí)性的深度調(diào)研，消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司只能依靠數(shù)據(jù)的廣度，即通過對(duì)不同數(shù)據(jù)來源進(jìn)行交叉驗(yàn)證，并且在事后收集來予以補(bǔ)償。所以，以下缺陷也是創(chuàng)業(yè)者不得不考慮的一點(diǎn)。

大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融通過接入央行征信系統(tǒng)來保證數(shù)據(jù)來源，但是這么做缺陷也同樣明顯，即共享數(shù)據(jù)往往不能表達(dá)個(gè)性化群體特征，無論是藍(lán)領(lǐng)金融還是校園分期市場，這種偏離主流信貸市場的用戶群體與央行征信系統(tǒng)的匹配度很低，而且外圍共享型征信數(shù)據(jù)也會(huì)帶來同質(zhì)化困擾。

不同人群在消費(fèi)理念、風(fēng)險(xiǎn)管理、心理預(yù)期等主觀行為上有很大的差異，這會(huì)導(dǎo)致即便屬不同群體的用戶導(dǎo)入同一數(shù)據(jù)模型能得出近似的兩個(gè)「用戶畫像」，最終結(jié)果也可能是大相徑庭。因此，未來的消費(fèi)金融在大數(shù)據(jù)風(fēng)控上最大的區(qū)別將會(huì)體現(xiàn)在數(shù)據(jù)采集來源。

因此，大數(shù)據(jù)分析雖然會(huì)成為消費(fèi)金融的主要風(fēng)控手段，但高手過招，勝負(fù)只在毫厘之間；可以預(yù)料的是，對(duì)自采數(shù)據(jù)建立合理分析模型將會(huì)成為核心競爭之一。

最后，對(duì)于消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司而言，事前風(fēng)控和貸后風(fēng)控具有完全不同的意義。不得吸收公眾存款限制了消費(fèi)金融企業(yè)資金來源，所以盡量將風(fēng)控前置也是消費(fèi)金融公司降低風(fēng)險(xiǎn)的一種手段。

當(dāng)然，以上深耕垂直、挖掘「次級(jí)信用市場」以及大數(shù)據(jù)風(fēng)控并不是孤立存在，很多都是幾者兼具，但是對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，單點(diǎn)突破是利用有限資源的最好方式。